Dilema Bitcoin dan Triffin

Yang paling kami pedulikan adalah selalu masa depan Bitcoin. Akankah Bitcoin menjadi mata uang universal yang diakui oleh semua negara? Jawaban saya selalu ya. Pandangan saya adalah bahwa Bitcoin tidak hanya akan diakui oleh setiap pemerintah, tetapi menjadi mata uang super-berdaulat sejati, yang menopang seluruh sistem ekonomi dan keuangan peradaban manusia.

Sebagai orang muda saat itu, kebanyakan dari kita lahir di bawah sistem moneter saat ini. Mata uang diterbitkan dan dijamin oleh pemerintah tanpa perlu ditambatkan dengan logam mulia apa pun. Mereka dapat dibebaskan tanpa batasan. Terbiasa dengan lembaga ini, secara naluriah kita akan percaya bahwa mata uang harus diluncurkan dan dikendalikan oleh pemerintah, memanfaatkan kemampuan kita untuk mengatakan tidak pada alat pembayaran yang sah yang terus menerus mencuri kekayaan kita.

Tapi semuanya berubah saat Bitcoin dikirimkan. Saat Bitcoin mengumpulkan konsensus yang berkembang, semakin banyak orang mulai menyadari sifatnya. Bitcoin benar-benar dapat memungkinkan kita untuk mencapai kebebasan dalam kekayaan, pemikiran, dan kepribadian. Kita dapat menyimpan kekayaan kita tanpa dikendalikan oleh organisasi terpusat mana pun, juga tidak dapat dibekukan atau dijarah oleh kekuatan apa pun. Kami mencapai kebebasan, hati kami mendapatkan kebebasan dan jiwa menghirup udara segar. Kita sekarang hidup di bawah langit bebas berkat Bitcoin.

Sementara itu, seperti yang saya katakan sebelumnya, tolong jangan berpikir sistem moneter kontemporer masuk akal dan dibenarkan karena sistem mata uang dalam setengah abad terakhir, ketika mata uang adalah kredit murni, peluncuran mata uang tidak memiliki logam mulia sebagai pendukung dan a mata uang kedaulatan tunggal berfungsi sebagai mata uang dunia, adalah tahun yang paling tidak berbudi dalam sejarah peradaban manusia.

Faktanya, sejak zaman kuno, sistem mata uang global sangat berdaulat. Standar perak dan standar emas keduanya memiliki logam mulia sebagai evaluasi. Kekayaan berarti perak dan emas, bukan uang cetak atau rekening bank. Pada saat yang sama, jika mata uang dunia dikaitkan dengan kedaulatan suatu negara, maka kekuatan akan mendominasi semua yang lain untuk memaksimalkan seigniorage, merusak seluruh sistem.

Maksud saya adalah, mata uang dunia harus berdaulat super, bukan mata uang berdaulat negara mana pun. Bitcoin lahir untuk menjadi mata uang dunia yang melampaui kedaulatan. Itu ditentukan oleh sifat Bitcoin dan sejalan dengan logika ekonomi tertentu. Untuk lebih memahaminya, mari kita pikirkan mengapa sistem Bretton Woods hancur?

Sehubungan dengan masalah tersebut, mungkin kasus terkenal, Triffin Dilema, dapat membantu kita memahami dasar ekonomi Bitcoin menjadi mata uang dunia

Dilema Triffin dikemukakan oleh ekonom Amerika Robert Triffin pada tahun 1960, ketika USD mengalami serangkaian krisis di bawah sistem Bretton Woods. Saat itu, USD tidak dipatok ke emas tetapi ke mata uang negara lain. Untuk mengembangkan perdagangan internasional, semua negara harus menggunakan USD, mata uang internasional inti, sebagai mata uang penyelesaian dan cadangan. Yang membuat USD mengalir keluar dan menjadi cadangan devisa negara lain. Itu menciptakan defisit kronis untuk neraca pembayaran Amerika Serikat. Namun, prasyarat USD sebagai inti mata uang internasional adalah menjaga stabilitas USD, yang pada gilirannya mengharuskan AS menjadi negara dengan surplus neraca perdagangan internasional jangka panjang. Kedua tuntutan ini bertentangan dan oleh karena itu merupakan paradoks yang disebut Triffin Dilema.

Perang Dunia II sangat mengubah seluruh struktur ekonomi dunia. AS menjadi kreditur terbesar di dunia dengan kekuatan ekonomi terbesar, menandatangani Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1944 dan mendirikan sistem moneter Bretton Woods——sistem moneter internasional dengan USD sebagai mata uang sentral cadangan internasional berdasarkan emas, sehingga memastikan status USD sebagai mata uang dunia. Keberadaan dan operasi Bretton Woods mengakhiri kekacauan di bidang moneter dan keuangan internasional, menutupi kurangnya solvabilitas dalam neraca pembayaran, dan sangat mendorong kemajuan perdagangan internasional dan ekonomi dunia. Namun demikian, sistem penggunaan mata uang negara berdaulat sebagai aset cadangan internasional ini memiliki kontradiksi yang tidak dapat diatasi: negara-negara anggota selain AS harus mengandalkan dukungan pembayaran internasional AS untuk terus menjaga defisit dan meningkatkan cadangan internasional mereka dengan cara mengimpor USD. Ini pasti akan mempengaruhi kredit USD dan mengguncang statusnya sebagai aset cadangan internasional terpenting. Sebaliknya, jika AS ingin mempertahankan neraca pembayaran internasionalnya dan menstabilkan USD, peningkatan cadangan internasional negara lain tentu menjadi masalah, yang akan mengakibatkan solvabilitas internasional tidak mencukupi dan membahayakan perdagangan internasional dan pertumbuhan ekonomi.

Itulah Triffin Dilema. Berdasarkan ini, Triffin meramalkan bahwa sistem Bretton Woods pasti akan berantakan dan itu benar-benar terjadi sepuluh tahun kemudian. Implikasi penting dari dilema tersebut adalah: permintaan solvabilitas internasional tidak dapat dipenuhi untuk waktu yang lama dengan mengandalkan output dari defisit mata uang internasional. Artinya, mata uang berdaulat dari satu negara tidak cocok untuk berfungsi sebagai mata uang dunia.

Ketika sistem Bretton Woods berakhir, sistem Jamaika yang berpusat pada USD dengan multi-cadangan dan nilai tukar mengambang yang dikelola mulai terbentuk, yang juga merupakan sistem mata uang utama dalam masyarakat kita. Mencapai diversifikasi cadangan internasional sampai batas tertentu, masih belum dapat memecahkan masalah itu secara mendasar terutama ketika mata uang negara mulai terlepas dari emas, memasuki era mata uang kredit murni. Penerbitan alat pembayaran yang sah menyingkirkan jangkar nilai, dan sistem moneter dunia benar-benar kacau balau.

Ketidaksempurnaan radikal sistem Bretton Woods dan sistem mata uang Jamaika adalah: USD bukan hanya mata uang kedaulatan suatu negara, tetapi mata uang dunia. Peluncurannya harus mempertimbangkan baik kebijakan moneter domestik AS maupun struktur ekonomi dunia secara keseluruhan. Ini adalah semacam kontradiksi, yang memunculkan krisis konstan USD.

Dilema Triffin memperingatkan kita bahwa sistem moneter yang bergantung pada mata uang satu negara berdaulat sebagai satu-satunya alatnya dalam likuiditas internasional pasti akan terjebak dalam Dilema Triffin. Dan jika kita ingin mengatur penyelesaian internasional dan sistem mata uang yang stabil, mata uang super-berdaulat diperlukan untuk menangani penyelesaian keuangan dan perdagangan antar negara secara adil dan adil. Itu tidak dapat secara langsung bertindak sebagai mata uang berdaulat tunggal untuk berpartisipasi dalam urusan ekonomi tertentu. Singkatnya, itu tidak bisa menjadi atlet dan wasit.

Sekarang mungkin Anda akan mengerti mengapa Bitcoin adalah pilihan terbaik untuk mata uang berdaulat super. Misi dasar Bitcoin adalah menjadi mata uang dunia dan jangkar dalam tatanan ekonomi dan keuangan seluruh dunia sejak Bitcoin diciptakan. Secara alami dapat menggantikan emas dan menjadi emas digital. Pada akhirnya, kita akan mendapatkan mata uang global baru dan sistem keuangan dengan Bitcoin sebagai kernelnya. Tentu saja, itu bisa lama, mungkin sepuluh atau dua puluh tahun. Tapi itu pasti akan datang.